愿-有缘

道富投资管理公司高级固定收益策略师‌Masahiko Loo‌指出，若日本央行未来加息，市场或将其解读为"鸽派加息"，导致‌日元短期波动‌。但中长期来看，‌美元兑日元汇率‌将受美联储宽松预期及日本投资者提高外汇对冲比率支撑，维持在‌135-140区间‌。‌‌
货币政策与市场预期
‌植田和男发布会基调‌：预计日本央行行长讲话保持中性，前瞻性指引或暗示2026-2027年逐步推进货币政策正常化，避免释放鹰派或鸽派信号。‌‌
‌平衡策略‌：植田和男需在通胀、薪资增长与金融市场稳定间维持"微妙平衡"，政策调整将谨慎推进。‌‌

‌美联储年内第三次降息后，国内多家银行下调美元定存利率‌，广东华兴银行12月23日起将调降25基点，但西安银行等中小行仍提供1年期3.98%的高利率，蚂蚁银行(香港)1个月定存利率达4.5%。人民币兑美元汇率升破7.03，汇率波动风险需警惕。‌‌
银行利率分化现象
‌中小银行高息揽客‌：西安银行6个月、1年期美元定存利率3.98%；蚂蚁银行(香港)推出限时1个月4.5%的促销利率。‌‌
‌主流银行普遍调降‌：江苏银行、汇丰银行(中国)等1年期利率降至约3%-4.25%，部分产品月内已两度下调。‌‌
汇率波动风险
‌人民币持续走强‌：12月19日在岸、离岸人民币兑美元汇率双双升破7.03，年内升值超3.4%，可能抵消美元存款收益。‌‌
‌美联储政策影响‌：年内累计降息75基点至3.5%-3.75%区间，市场预期利率下行趋势将持续。‌‌

12月19日，中国神华能源股份有限公司（简称中国神华）发布公告，披露重大交易计划。中国神华表示，拟收购控股股东国家能源集团旗下12家核心企业股权，交易价格总计为1335.98亿元，业务覆盖煤炭、坑口煤电、煤化工等多个领域。‌‌

12月18日，海南自由贸易港全岛封关启动，黄金饰品因免税政策价格优势显著。以40克金饰为例，海南克价1184元较内地1353元便宜169元，叠加店铺满减和政府消费券后最高可省11160元。‌‌

12月19日，‌上海电气‌集团党委书记、董事长‌吴磊‌一行拜访‌中交集团‌，与中交集团党委书记、董事长‌宋海良‌举行会谈。双方围绕深化‌绿色能源‌、‌高端装备‌、‌海外市场‌等重点领域协同合作达成共识，将进一步强化战略协同，推动项目落地。‌‌

当地时间12月19日，‌日本10年期新发国债收益率升至2%‌，创2006年5月以来新高。这一变化紧随日本央行加息25个基点至0.75%（1995年以来最高），且市场对政府扩张性财政政策导致的债务风险担忧加剧。
货币政策与市场驱动
‌央行加息‌：日本央行结束负利率后首次加息，声明暗示未来可能进一步收紧政策，直接推高国债收益率。‌‌
‌通胀压力‌：核心通胀连续44个月超2%目标，工资增长5.25%，强化加息预期。‌‌
财政风险与市场动荡
‌债务扩张‌：18万亿日元补充预算中60%依赖发债，预计2025年国债利息支出突破10万亿日元。‌‌
‌抛售潮‌：日经指数单日跌3.22%，日元汇率下挫至一年新低，20年期国债收益率同步攀升至2.975%。‌‌

‌福能东方‌因2020年、2021年年度报告财务指标虚假记载，广东证监局拟责令改正并罚款650万元，股票自12月23日起被实施其他风险警示（ST），简称变更为“ST福能”，12月22日停牌1天，复牌后日涨跌幅限制仍为20%。‌‌
处罚与监管依据
‌处罚内容‌：虚假记载涉及营业收入、利润总额等关键财务指标，未触及退市标准但违反《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第9.4条。‌‌
‌业务构成‌：2025年上半年公司87.92%营收来自锂电池装备制造业，其余为其他业务。‌‌
‌市值数据‌：截至12月19日收盘，公司股价报5.41元/股，总市值40亿元。‌‌

近日，飞天茅台价格持续下探，曾被视为“硬通货”的高端白酒出现明显回调，部分黄牛和商户因前期高价囤货被迫低价出货，单批亏损超30万元，承压明显。‌‌

出清反而有利于行业生态发展
这次监管点名不仅意味着“收紧”，从更长的时间尺度看，它更是一次行业的提前出清。把不具备长期逻辑的形态尽早剥离出来，反而为真正有价值的路径，留下了更清晰的空间。
未来的 RWA，不会是一个全民参与的故事，也不会是一个靠营销驱动的赛道。它更像是一门金融工程：结构复杂、参与有限、进展缓慢，但一旦跑通，就很难被否定。
最后提醒大家一件事：真正被机构资金认可的、优先跑出来的RWA往往是现金流清晰、标准化程度高的资产，而不是最容易讲故事的资产。

伪RWA：已经走上死路
伪 RWA 的本质很简单：它需要的不是“资产上链”，它需要的是“换一个更好听的融资壳”。
你只要抓两个特征，基本就能识别：第一，传播重点永远不在“资产怎么确权、现金流怎么来”，而在“你现在进去能赚多少”。
第二，组织方式很像“裂变拉新”：推荐奖励、层级返利、社群轰炸等烂俗的玩法。
第一财经近期就报道过一些打着“房产 RWA 代币化”旗号在社交平台传播的推广话术：例如宣称“买房地产代币就能躺赚”，甚至出现“投资 3 万年分红 10 万以上”“投资10 万三年成就亿万富豪”等极具煽动性的说法，并提醒这类模式存在明显风险。
你看，这里真正动摇人性的，不是“链”也不是“资产”，而是“高收益+确定性”。而这正是监管最敏感、也最明确要打掉的部分。七大协会的风险提示里也直接指出：一些不法分子会借稳定币、空气币、RWA 代币、“挖矿”等幌子进行非法集资、传销诈骗等活动。
伪 RWA 的“死路”，不是政策突然变严，而是它从一开始就把 RWA 当成了更容易让人放松警惕的包装纸。