面向互联网资本市场和 DeFi 2.0 的 DEX 的流动性引擎

概述

HumidiFi 是 Solana 平台上交易量最大的去中心化交易所 (DEX)，日交易量超过 10 亿美元，约占所有现货 DEX 交易量的 35%。与传统的自动做市商 (AMM) 不同，HumidiFi 是一款新一代“专有 AMM”（prop AMM），它将链上执行与机构级做市逻辑相结合。其结果是：更低的价差、更深的流动性以及优于 DEX 和 CEX 竞争对手的执行性能。

HumidiFi 的架构旨在与 Solana 本身共同发展，它利用从智能合约优化到验证器升级的每一项进步，推动链上市场向前发展，并为用户带来最佳结果。

HumidiFi 的使命是使 Solana 成为世界上最有效率、性能最佳、最透明的市场：真正的互联网资本市场。

市场背景及问题

传统 AMM 是 DeFi 的基石，但它们的设计初衷是简单易用，而非追求性能。其静态流动性曲线无法实时调整，从而造成系统性效率低下：

• 静态定价，无法对实时市场情况做出反应。
• 资金分散在各个价格区间，而不是集中在交易发生的地方，造成资本效率低下。
• 较大的价差和不畅的​​价格发现机制会降低交易质量。
• 缺乏用户细分导致真实用户无法获得比恶意套利或知情机器人更好的执行和定价。
• 流动性分散在各个资金池、交易场所和交易对中。
• 无常损失和有限合伙企业资本效率低下，当市场快速波动时，会惩罚存款人，导致资本回报降低。
• 交易者面临较大的点差和较高的滑点，导致零售用户的交易执行质量较差。

随着 DeFi 的成熟，这些局限性变得愈发明显。用户希望获得中心化交易所级别的执行速度，同时又不牺牲托管、低点差和透明度。

道具 AMM 的兴起

在索拉纳平台上，市场已经开始发展演变：

• 自营 AMM 目前占 DEX 交易量的近 75%。
• HumidiFi 为超过 60% 的螺旋桨 AMM 活动提供支持。
• 该细分市场在去中心化交易所 (DEX) 总份额中的占比从不足 10% 增长到超过 70%，而这仅仅用了一年左右的时间。

Prop AMM 为 Solana 带来活跃的、数据驱动的流动性：这种流动性与市场同步波动，而非滞后于市场。HumidiFi 是市场领导者，正将 Solana 推向 DeFi 2.0 时代。

Solana：按 AMM 类型划分的 DEX 聚合器交易量

HumidiFi 解决方案

HumidiFi 通过引入主动流动性框架来解决传统 AMM 的核心问题：

• 预测性报价：报价是根据实时市场数据和内部风险指标生成的，而不仅仅是公式曲线。
• 动态库存管理：不断重新平衡风险敞口，以避免过时的报价和定价错误的风险，并最大限度地提高资本效率。
• 链上结算，链下智能：繁重的计算在链下进行，而托管、结算和会计完全保留在 Solana 上。
• 零售用户享有优先权：将零售用户与套利者或知情机器人区分开来，从而为这些用户提供更好的价差和更少的拥堵。

这种建筑风格：

• 减少滑点和交易失败。
• 从一开始就为发行人提供更健康的二级市场。
• 为交易者提供类似中央交易所的执行质量，同时保持非托管性质。
• 与 RFQ 解决方案不同，它保持了与现有链上路由协议的可组合性。

核心架构

HumidiFi 专为 Solana 的性能特点而设计：高吞吐量、低延迟和并行执行。

高层设计

HumidiFi 由以下部分组成：

1. 链上程序

• 负责交易执行、结算和会计核算。
• 管理和重新平衡链上库存。
• 识别并惩罚恶意套利和知情机器人。
• 落实监护权保障和提高透明度。
• 尽量减少计算资源的使用，以避免在系统波动期间 Solana 出现拥堵。
• 可与其他去中心化交易所无缝协作，实现链上路由。

2. 链下编排

• 运行报价逻辑和预测模型。
• 汇总来自集中式和分散式市场的价格数据。
• 将最新的价格、市场状况和库存更新信息输入到链上程序中。

3. 交易落地与路由

• 使用 Nozomi 实现最佳交易落地。
• 优化向 Solana 提交交易的时间和方式。
• 减少延迟、交易丢失和执行不确定性。
• 确保报价能够高频更新和填写。

核心组件

专有流动性逻辑

• HumidiFi 的报价引擎是专有的。
• 从历史上看，开源内部做市逻辑会导致掠夺性交易和有害的市场环境价值，从而恶化零售用户的体验。
• HumidiFi 的引擎不会将地址列入黑名单，而是实时适应对抗行为，从而保持健康的价差和执行质量。

链下预言机和预测模型

• 世界一流的高频交易模型为链下预言机提供支持，该预言机持续向 HumidiFi 传输市场数据。
• 一次 Oracle 报价更新即可覆盖所有支持市场。
• 频繁且低成本的更新使 HumidiFi 能够几乎立即对市场波动做出反应，而不会使网络过载。

优化的 Solana 集成

• 利用 Solana 的并行执行和账户模型。
• 交易在毫秒内即可确认。
• 数百个交易池可以根据单个预言机事件更新报价。
• 即使在市场波动剧烈的情况下，网络拥塞程度仍然很低。

安全

安全是 HumidiFi 发展的基础：

• 每次部署前，Solana 的安全公司都会进行全面审计。
• 所有合同升级、资金分配和参数变更均需多重签名授权。
• 采用受控发布流程和正式代码验证。
• 针对持续漏洞测试的外部漏洞赏金计划。

集成、可组合性和路线图

当前集成

HumidiFi 已与 Solana 的主要路由和执行基础设施集成，包括：

• 木星
• DFlow
• 泰坦
• OKX 路由器

这些集成确保用户在 Solana 生态系统中进行交易时，相当一部分资金自然会流入 HumidiFi 的流动性平台。团队正在积极拓展与钱包前端、分析服务提供商和投资组合管理工具的集成。

通用流动性层

HumidiFi 的架构有意设计成通用型的：

• 实验室团队可以创建新的池子。
• 每个资金池都是独立的，但共享以下资源：
• Oracle 基础架构
• 引用框架
• 执行保证

这将为以下方面铺平道路：

• 面向大型路由器和机构合作伙伴的通用平台 AMM 服务。
• 以发行方为中心的资金池，采用定制策略，由专门的团队进行管理。
• 通过桥接资产实现跨链扩展，为非原生代币保留相同的执行标准。

长远愿景很明确：将 HumidiFi 从一个单一的去中心化交易所转变为 Solana 面向互联网资本市场的通用流动性层。

结论

HumidiFi 代表了 Solana 平台上 DeFi 的下一个阶段：

• 从被动流动性到主动预测流动性
• 从分散的市场到统一的流动性层
• 从简单的曲线到机构级的链上做市

对于交易者、代币发行者、流动性提供者以及更广泛的 Solana 社区而言，HumidiFi 不仅仅是另一个去中心化交易所 ( #DEX )。它是使互联网资本市场真正成为现实的基础设施层：快速、公平、透明，并且任何拥有钱包的人都可以访问。

如果您是以用户、合作伙伴、发行方、LP 或社区成员的身份探索 HumidiFi，那么这就是我们正在构建的基础，而我们才刚刚起步。

#HumidiFi 代表了一种新的 #AMM 类别，它将专有的精确性与开放的可访问性相结合，定义了 #Solana 上流动性的形成、流动和表现方式。

构建互联网资本市场。#DeFi 2.0。#uni #1inch